サウジアラビアとロシアの石油戦争は説明した

Probéiert Eisen Instrument Fir Probleemer Ze Eliminéieren

専門家はVoxに語った。

2020年3月6日にモスクワのクレムリンで開催された、議会党の指導者との会談中のロシアのウラジーミルプチン大統領。

ミハイル・スヴェトロフ/ゲッティイメージズ

サウジアラビアとロシア(世界の石油生産大国の2つ)の間の長年の取引は週末に失敗し、世界市場をスパイラルに送り込み、米国の将来の経済見通しを打ち砕きました。

そして、それはコロナウイルスとほとんどすべての関係があります。具体的には、アジアでのコロナウイルスの発生によって引き起こされているアジアの石油消費量の減少です。

先週、 石油輸出国機構 (OPEC)、産油国15カ国のカルテル、 ウィーンにあるOPECの本部で会った 病気の影響で世界の石油需要が低下したため、どうしたらよいかを話し合う。

ロシアはブロックの一部ではありませんが、ロシアの当局者は会議に招待されました。それは 3年前 ロシアは、OPEC +として知られる協定で、グループと生産レベルを調整する契約を結びました。

先週の会議で、カルテルのリーダーであるサウジアラビアは、参加者がまとめて石油生産を約1倍削減することを提案しました。 1日あたり100万バレル 、ロシアが最も劇的な削減を行っている 1日50万バレル 。そうすることで石油価格が高くなり、経済が原油の輸出に大きく依存しているブロック内の国々の収入が増えるでしょう。

リヤドは、この動きが必要だと考えました。 アジア は、主に中国と韓国で数千件のコロナウイルスに感染しているため、ほんの数か月前ほど多くのエネルギーを消費しなくなりました。たとえば、中国の製油所は外国の石油の輸入を約 20パーセント 先月。需要の低下は商品の価格の下落につながり、それが国の収益を損なうことになります。

ロシア人、 何週間もそのような動きに警戒する 、計画に反対した。なぜそうなるのかはまだはっきりしていません。一部の人は言う ロシアは、アメリカのシェールオイル産業を傷つけるために価格を低く抑えることを望んでいます またはより大きなものをつかむために準備をしている それ自体に対するアジアおよび世界の石油需要の断片。

ロシア人は市場シェアについてもっと心配しており、現時点で協力するよりもサウジアラビアと競争するほうがよいと考えていると、ワシントンのCATO研究所の石油国家の専門家であるEmmaAshfordは述べています。

サウジアラビアはクレムリンの決定にあまり親切に応じず、週末に輸出価格を引き下げてロシアとの価格競争を開始しました。これにより、1バレルあたりの価格が約1バレル下がった。 $ 111バレル35ドル - NS 1991年以来最大の1日減少

その決定の結果は、サウジアラビアが、バレルあたりの生産コストが非常に低いことに支えられて、より安価な製品を販売することで、アジアの石油需要の残りを奪う立場にあることです。しかし、大きな欠点があります。石油の価格は世界的なものです。サウジがそれを戦車に乗せれば、彼らが持っているように、それはほとんどどこでも下がる。

収益の減少は、テキサスやダコタスの小規模な頁岩生産会社を含む世界のエネルギー会社の利益が減少することを意味します。それは世界中の不気味な市場です 東京の株は5%下落ウォール街のトップインデックスが7%下落 、月曜日のオープン直後に取引停止を強制します。

大統領 ドナルド・トランプ もちろん、成長する経済と強い株式市場が11月の再選の最良の事例のいくつかであるため、ニュースに不満を持っています。でも彼は 同時に幸せそう 石油価格の低下は、米国のガソリンポンプの価格も下がることを意味し、選挙のチャンスを強化する可能性があります。

特にコロナウイルスが世界経済にさらにどのような影響を与えるかが不明なため、次に何が起こるかを予測できる人はほとんどいません。しかし、明らかなのはそれです 石油需要の低下 エネルギー市場の長期的な傾向により、今のところサウジアラビアとロシアの同盟関係は崩壊しており、その結果は米国を含むあらゆる場所で感じられるでしょう。

この時点で、それはすべての国です、国際石油協力の海軍大学院の専門家であるエミリー・マイエルディングは私に言いました。

最近の世界のエネルギー市場は、非常に簡単に説明されています

2014年には、 米国はシェールエネルギーの革命でシーンに急成長しました 、世界の石油市場のますます大きなスライスをキャプチャします。わずか7年間で、米国のシェールオイルの生産量は増加しました。 1日400万バレル 1日あたり約40万バレルから。

その驚くべき上昇は、米国が主に輸出国ではなくエネルギー輸入国であった長年の力学を完全に覆しました。サウジアラビアとロシアに石油代を支払う代わりに、アメリカは今や真剣な競争相手でした。

今後50年間、シェール革命の恩恵を享受することが期待できると、シェールオイルの発見のパイオニアであるハロルドハムは語った。 保護者 当時の。それはアメリカにこれまでに起こった最大のことです。

当然のことながら、当時世界最大の石油輸出国であったサウジアラビアとロシア人は満足していませんでした。

OPECを通じたサウジアラビアは、その年の後半に対応しました—価格を高く保つために生産を削減することによってではなく、 むしろ市場を石油で溢れさせることによって 。数十億ドルの外貨準備を抱えるサウジアラビア人は、価格が急落して初期のアメリカ産業が廃業するという長期目標を達成するために、利益の減少に耐えることができることを知っていました。サウジアラビアからの要請にも関わらず、ロシアは実際に生産を削減しませんでした。サウジアラビアに負担を任せました。

しかし、米国のシェール産業は存続し、力をつけ続けました。リヤドの計画は裏目に出た。アメリカの輸出の伸びとサウジアラビアの過剰生産の間に、売りに出されている石油が過剰にあり、価格は急落し続けました。

サウジアラビアとロシアは、 より安い石油を中国に売る 、2015年と2016年の景気減速の間に値下げされた原油を必死に必要としていました。それは輸出業者を彼らの著名な中国の顧客にさらに依存させました。

しかし、彼らはまだ彼らのアメリカの問題と戦わなければなりませんでした。 2016年、 サウジアラビアとロシア 彼らの生産を調整することによって世界の石油市場で協力することに合意した。 CATOの石油国家の専門家であるアシュフォードは、これらの国々だけでは世界の石油価格を変動させることはできないと私に語った。一緒に、彼らはできました。

2017年から現在までの間に、Meierdingは私に、サウジ主導のOPECは1日あたり400万から500万バレルの石油生産量を削減したと語った。しかし、米国のシェール産業が石油の生産と輸出を続けていたため、それは実際には価格の上昇にはつながりませんでした。

米国がサウジアラビアとロシアの両方を上回ったため、この傾向は続きました。 2018年の世界有数の原油生産者 。それは、リヤドとモスクワのエネルギー市場と将来の収入に対してワシントンにはるかに大きな力を与えました。

米国エネルギー情報局

それでも、エネルギー市場に大きな混乱はなかったため、つまりコロナウイルスがアジアの石油需要をタンクに導くまで、リヤドとモスクワの同盟は続いた。それはサウジアラビアとロシアの両方に選択肢を与えました:彼らの協定を続けるか、より競争の激しい市場で彼ら自身のために身を守ることを試みてください。

先週の出来事—ロシアの協定からの分裂とサウジの報復—は、それぞれの側が選んだ道を明確にします。

誰が最初に点滅しますか?

サウジアラビアのスパッツが驚きだったと言うのは控えめな表現でしょう。人々はしばらくの間この種の休憩を期待していた、と海軍大学院のMeierdingは私に言った、しかし誰もこれがそのような劇的な休憩であるとは思っていなかった。

これが起こった本当の理由について専門家が分かれているのはそのためです。しかし、相互に排他的ではない2つの考え方が生まれました。

1つ目は、ロシアが米国のシェール産業を傷つけるために、サウジアラビアとの取引ではなく、価格の引き下げを望んでいることです。それがクレムリンの真の意図であるならば、即時の結果は有望であるように思われます。米国の中小規模のシェール会社の株価は現在自由落下しており、一部の企業の評価は 45パーセント 最近では。これはまた、ロシアが米国に戻るための方法でもあります 主要なエネルギー会社であるロスネフチを制裁 、先月のベネズエラとの取引について。

そして、 レポート 示す ロシア大統領として、米国のシェール市場は、ロシアがOPEC計画から離れた理由の少なくとも一部でした。 ウラジーミルプチンは考えているようです 石油価格を高く保つために協力することはアメリカを助けるだけだろう。今、モスクワは新しい前進を必要としています—そしてそれはサウジアラビアと協力することを含まず、サウジアラビアと米国の両方と競争することを含みます。

しかし、一部の専門家は、これがロシアの真のまたは主要な動機であることに懐疑的です。彼らは、この時期に米国の小規模企業が破産した場合、エクソンモービルのような米国の大企業は資産を購入するだけだと私に言った。統合はさらに進むでしょう—おそらくシェールオイル業界の企業は少なくなります—しかし、アメリカの生産はなくなることはありません。したがって、ロシアのプレーは失敗する運命にあるでしょう。

これは、ロシアが世界の石油市場でより多くの力を発揮することを決定したという、2番目のより説得力のある理論につながります。たまにサウジとの生産を削減することに同意することによってそれを行うことはできませんでした。結局のところ、ロシアの企業は、それらの企業が低価格の時でさえ輸出するならば、それでもお金を稼ぎます。利益率は低くなりますが、それでも顧客とある程度の収益を得ることができます。

Meierding氏によると、市場シェアを取り戻すことがすべてであり、両国は現在、価格と生産の戦争に直面しています。

問題は、ロシアのプレーとサウジの対応が両方を傷つける可能性があることです。国営石油会社の株式— ロスネフチサウジアラムコ 、それぞれ—すでにドロップしています。そして、中国が低価格の時期に大量の石油を購入した2015年から2016年とは異なり、世界的に需要が減少しているため、現在、そのような買い手は実際には緩みを取り戻すことはありません。ワシントンのAtlanticCouncilシンクタンクの市場専門家は私に言った。

そのため、ロシアの決定は賢明ではない可能性があります。エネルギー市場で必ずしも力をつけているわけではないが、アメリカと競争するために収益を失うだろう。サウジアラビアは、価格の低下がそれ自体の収益を損なうことで、モスクワがそれを認識し、再び協力し始めることを望んでいます。

Wald氏によると、今の問題は、誰が最初にまばたきをするのかということです。